Собственный капитал формула

Содержание
  1. Сколько стоит собственный капитал компании
  2. Стоимость капитала по мерке САРМ (Capital assets pricing model)
  3. Готовое решение
  4. Рентабельность собственного капитала – что это и как рассчитать
  5. Формулы расчета
  6. Как правильно анализировать показатели?
  7. Всегда ли хорош высокий ROE?
  8. Нормальное значение
  9. Собственный капитал — что это за строка в балансе?
  10. Сущность термина «собственный капитал»
  11. Строка в балансе, отражающая размер собственного капитала
  12. Расчет собственного капитала по балансу — формула по приказу Минфина
  13. Наилучшее значение показателя собственного капитала
  14. ***
  15. Рентабельность собственного капитала: формула по балансу
  16. Что показывает рентабельность собственного капитала (ROE)
  17. Как рассчитать рентабельность собственного капитала
  18. Формула расчета по балансу
  19. Формула Дюпона
  20. Пример расчета ROE
  21. Нормативное значение показателя
  22. WACC: формула, пример расчета по балансу
  23. Капитал: характеристики
  24. Назначение
  25. Понятие
  26. Обобщенная формула расчета
  27. Особенности показателя
  28. Использование показателя для оценки инвестиционных проектов
  29. Расчет WACC
  30. Расчет по балансу
  31. Примеры расчеты WACC
  32. WACC и кредиторская задолженность
  33. Особенности показателя в нашей стране

Сколько стоит собственный капитал компании

Собственный капитал формула

Формула средневзвешенной стоимости капитала:

WACC = (СК х СКК + (1 — t) х ЗК х СЗК) / (СК + ЗК)

где СК — собственный капитал компании, руб.;
СКК — стоимость собственного капитала, % в год;
ЗК — платный заемный капитал или процентные обязательства, руб.;
СЗК — стоимость (ставка) заемного капитала, % в год;
t — эффективная ставка налога на прибыль, % в год.

Проблем с расчетом WACC не было бы практически никаких, если бы не одно «но». Многие финансисты затрудняются дать однозначный ответ на вопрос: сколько стоит собственный капитал компании? Зачастую его стоимость приравнивают к желаемой акционерами доходности на вложенные ими средства.

Другой вариант — принимают ее равной рентабельности собственного капитала (ROE). А иногда и вовсе определяют на глазок, называя такой подход экспертной оценкой. Конечно, если допустимы серьезные погрешности в вычислениях, все эти методы имеют право на жизнь.

И все же их нельзя назвать корректными, хотя бы потому, что не учитывается рыночная стоимость денег и риски бизнеса.

Если же вы заинтересованы в том, чтобы максимально точно вычислить стоимость собственного капитала и как следствие корректно определить значение WACC, нужно взять на вооружение модель ценообразования долгосрочных активов (Capital assets pricing model, CAPM).

Думаете, это слишком сложно? Вовсе нет, сейчас подробно расскажем, как считать, где брать данные. И, главное, предоставим в ваше распоряжение готовую модель в Excel 2007, автоматически вычисляющую значение стоимости собственного капитала, коэффициент бета, WAСC, а заодно и экономическую добавленную стоимость (EVA).

Стоимость капитала по мерке САРМ (Capital assets pricing model)

Для расчета стоимости собственного капитала в соответствии с моделью ценообразования долгосрочных активов нужно воспользоваться такой формулой:

СКК = СДб + β*(СДр — СДб)

где (СДр — СДб) — премия за риск, % в год;
СДб — безрисковая ставка доходности, % в год;
СДр — рыночная доходность собственного капитала, % в гоД;
β — бета-коэффициент, характеризующий риск инвестиций в компанию, ед.

Теперь разберемся, где брать данные, которые можно подставить в формулу.

Премия за риск (разница между рыночной доходностью собственного капитала и безрисковой ставкой) — не что иное, как дополнительная плата акционерам за то, что они не продали свой бизнес и не инвестировали деньги, например, в безрисковые ценные бумаги. С безрисковой ставкой все просто — берем показатель дохода, который можно получить по государственным ценным бумагам с минимальной вероятностью дефолта. Например, по облигациям Банка России.

Несколько сложнее с определением рыночной доходности собственного капитала. За рубежом она определяется как средняя доходность акций на фондовом рынке. В России само это понятно (средняя доходность котирующихся акций), как, впрочем, и отечественный фондовый рынок, вещи достаточно неопределенные.

Поэтому нередко этот показатель приравнивают к средней рентабельности капитала (RОЕ) за весь обозримый период существования компании. Вычисляется он как отношение чистой прибыли к собственному капиталу.

Причем под собственным капиталом понимается итог по третьему разделу баланса, увеличенный на суммы долгосрочных займов от собственников бизнеса.

Значение ROE при таком расчете может получиться меньше, чем средневзвешенная стоимость заемных средств компании. Такое вполне возможно и означает, что компания, по сути, работает не на собственников, а на банки. В такой ситуации в качестве ставки рыночной доходности разумнее использовать средний процент по банковским кредитам, которыми пользуется компания.

Бета-коэффициент характеризует рискованность инвестиций в компанию. Чем выше его значение, тем больше должна быть доходность оцениваемого бизнеса. Так, при бета-коэффициенте, равном 1,21, снижение доходности в среднем по рынку на 1 процент означает для компании падение ее капитализации на 1,21 процента.

На практике как раз с определением значения бета-коэффициента чаще всего и возникают проблемы. Мало того, что трудно понять, насколько быстрее или медленнее развивается бизнес по отношению к рынку. Но ведь это еще нужно и оцифровать. Самый простой случай, если акции компании котируются на отечественных фондовых площадках.

А еще лучше не просто котируются, а участвуют в индексной выборке РТС или ММВБ.

Тогда достаточно собрать за определенный период данные о динамике изменения биржевого индекса и доходности бумаг оцениваемой компании, построить по ним точечный график, а затем добавить к нему линейный тренд вместе с уравнением вида Y = А х X + В. Коэффициент А и будет искомой бета.

Что же делать остальным, частным компаниям? Они могут использовать тот же подход к определению бета-коэффициента, что и публичные. Построить график и линию тренда, но динамику рынка (индексы РТС или ММВБ) сопоставлять не с доходностью акций, а с рентабельностью собственного капитала.

Готовое решение

Расчет прироста рентабельности собственного капитала, биржевого индекса, построение графика и расчет бета-коэффициента без труда можно автоматизировать с помощью Excel. Но самостоятельно этого делать не придется.

Мы предлагаем вам воспользоваться шаблоном-калькулятором, разработанным автором статьи (файл доступен подписчикам).

Кстати, в шаблоне определяется не только значение бета-коэффициента, но и рассчитывается стоимость собственного капитала, WACC и EVA.

В предлагаемой модели показателем динамики рынка служит индекс РТС. Он обновляется автоматически с сайта биржи при открытии файла (разумеется, на компьютере, с которого вы будете работать с файлом Excel, должен быть доступ в интернет).

Автоматически загружаются и сведении о доходности облигаций Центробанка. Они нужны для определении безрисковой станки доходности. Чтобы все обновления проходили без проблем, не забудьте сразу после открытия файла разрешить подключение к данным.

Листы с данными по динамике индекса РТС и доходности облигаций править не нужно.

И все же некоторую исходную информацию придется вводить руками. Речь идет о данных из баланса и отчета о прибылях и убытках. Заполнять придется только один лист в книге Excel.

И несколько правил заполнения исходной таблицы. Под прибылью от продаж понимается операционная прибыль от основной деятельности или прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT).

Она берется из отчета о прибылях и убытках (прибыль от реализации) или как итоговый оборот по счетам 90 (дебетовый — убыток, кредитовый — прибыль).

Собственный капитал — итоги третьего раздела баланса, все средства, инвестированные в компанию собственниками, акционерами, инвесторами, имеющими долевое участие. Сюда же прибавляются займы, полученные от собственников и отраженные в обязательствах.

К заемному капиталу относятся только процентные обязательства. Займы собственников, реклассифицированные ранее как собственный капитал, исключаются. Как и задолженность перед персоналом, текущая кредиторская и прочая беспроцентная задолженность. Наконец, в процентах по займам указываются средневзвешенные ставки по всем обязательствам, приведенные к месячным значениям.

Как только исходная информация будет внесена, нужно будет запустить обновление всех данных в файле (Данные — Обновить все). Ожидаемая доходность отражает среднемесячную рентабельность собственного капитала, которая определяется в сводной таблице.

Для расчета безрисковой ставки используется формула СРЗНАЧЕСЛИ. Дело в том, что ставки по облигациям могут меняться несколько раз в месяц. А значит, необходимо брать их среднее значение за определенный месяц.

Последнее поле в исходной таблице — бета-коэффициент. Его значение рассчитывается с помощью функции Excel НАКЛОН. Оно же отображается в уравнении на графике корреляций, где по вертикали отображены изменения ROE компании, по горизонтали — индекса РТС.

Далее рассчитана стоимость собственного капитала, средневзвешенные затраты на капитал компании (WACC), рентабельность инвестированного капитала (ROIC) и показатель EVA.

Все итоговые показатели на последний отчетный месяц сведены в отчете о затратах на капитал в трех таблицах. Первая отражает расчет собственного капитала. Вторая — средневзвешенной стоимости (затрат) на капитал. Третья — EVA. Для наглядности таблицы дополнены графиками, на которых отражаются рассчитанные показатели в динамике.

в журнале Финансовый директор

Источник: https://finalytics.pro/inform/sobstv-kapital/

Рентабельность собственного капитала – что это и как рассчитать

Собственный капитал формула

Итак, в общем виде показатель рентабельности собственного капитала обозначается аббревиатурой ROE – Return On Equency. Коэффициент наглядно демонстрирует, какого экономического эффекта удалось достичь предприятию от вложения в производство своих собственных финансовых средств.

Некоторым данный показатель может показаться идентичным рентабельности активов. Это не совсем так. Важнейшее отличие состоит в том, что рентабельность собственного капитала показывает эффективность работы не всех активов предприятия, а лишь той их части, которая является собственностью владельцев фирмы.

Очевидно, что расчет показателя имеет смысл только в том случае, когда у предприятия имеется собственный капитал. В иных случаях расчет попросту будет давать отрицательные значения, непригодные для проведения анализа.

Показатель рентабельности задействованного капитала (ROIC – Return On Invested Capital) учитывает эффективность использования уже не только собственного капитала организации, но и заемных средств.

Формулы расчета

Рентабельность собственного капитала определяется с использованием данных о чистой прибыли и собственном капитале фирмы.

Подставляя значения прибыли за разные временные интервалы (месяц, квартал, год), можно увидеть насколько эффективно работал собственный капитал в этот период.

Как и любое другое значение, рентабельность собственного капитала высчитывается в процентах, что облегчает проведение анализа, и позволяет сравнивать свои значения с показателями конкурентов.

ROE = Чистая прибыль / Собственный капитал * 100%

Значение чистой прибыли можно почерпнуть из отчета о прибылях и убытках, а собственного капитала – из пассива бухгалтерского баланса.

Чтобы вычислить коэффициент за период, не равный одному году, но увидеть при этом сопоставимые годовые цифры, формулу придется несколько усложнить:

ROE = Чистая прибыль * (365 / Число дней в расчетном периоде) / ((Собственный капитал по состоянию на начало периода – Собственный капитал по состоянию на конец периода) / 2) * 100%

Для проведения еще более тщательного анализа значения ROE можно использовать формулу Дюпона, где расчетный показатель разбивается на три составляющие, позволяющие более глубоко разобраться в причинах того или иного тренда:

ROE (Формула Дюпона) = (Чистая прибыль / Выручка) * (Активы / Собственный капитал фирмы) * (Выручка / Активы) = Рентабельность по чистой прибыли * Финансовый леверидж * Оборачиваемость активов

Под финансовым левериджем (финансовым рычагом) принято понимать соотношение привлеченных средств организации к собственным.

Чтобы рассчитать рентабельность заемного капитала, формула должна выглядеть следующим образом:

ROIC = Чистая прибыль / (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) * 100%

Как и все прочие виды показателей, коэффициенты рентабельности собственного и инвестированного капитала могут быть рассчитаны с применением формул по бухгалтерскому балансу. В этом случае формулы для расчета будут выглядеть так:

ROE = Значение строки 2400 / Значение строки 1300 * 100%,

ROIC = Значение строки 2400 / Суммарное значение строк 1300 и 1400 * 100%

Показатель доходности собственных средств рассчитывается как частное от чистой прибыли к среднему размеру собственных капиталовложений.

Данные берутся за определенный временной интервал: месяц, квартал, год. Формула для расчета коэффициента рентабельности собственных средств:

ROE = (Чистая прибыль / Средняя величина собственных средств) * 100%

Цифры для расчетов должны быть взяты из отчета о финансовых результатах (итоговый показатель) и пассива баланса (итоговый показатель).

Средняя величина собственного капитала – формула расчета:

СК = (СК начала периода + СК конца периода) / 2

Рентабельность собственного капитала – формула по балансу:

ROE = (стр. 2110 + стр. 2320 + стр. 2310 + стр. 2340) / ((стр. 1300 нг + стр. 1300 кг + стр. 1530 нг + стр. 1530 кг) / 2) * 100%

В числителе – данные из отчета о финансовых результатах (форма 2). В знаменателе – из итогового баланса (форма 1).

Для расчета рентабельности средствами Excel введем данные для финансовой отчетности компании «Х»:

Отчет о финансовой деятельности

И отчет о финансовых результатах («по-старому»: о прибылях и убытках):

Отчет о прибылях и убытках

В таблицах выделены значения, которые понадобятся для расчета коэффициента рентабельности собственного капитала.

  • Коэффициент рентабельности за 2015 г.: = (6695 / 75000) * 100% = 8,9%.
  • Коэффициент рентабельности за 2014 г.: = (2990 / 65000) * 100% = 4,6%.

Автоматизируем расчет с помощью формул Excel. Вообще, можно сделать отдельную таблицу с важными экономическими показателями.

Ввести формулы со ссылками на значения в соответствующих отчетах – и быстро получать данные для статистического анализа, сопоставления и принятия управленческих решений.

Формулы Excel для расчета рентабельности собственного капитала

Элементы формулы – ссылки на ячейки с соответствующими значениями. Чтобы коэффициент сразу отображался в процентах, установили процентный формат и оставили один знак после запятой.

Выводы:

  1. Наблюдается рост показателя рентабельности собственных средств с 4,6 процентов до 8,9 процентов.
  2. Вкладывать свободные средства в акции компании «Х» не выгодно. Та же банковская ставка по депозитам в 2015 году составила 9,5%.
  3. Целесообразно рассмотреть другие предложения от предприятий или положить деньги на депозит под проценты (в крайнем случае).

Инвестиционную привлекательность проекта не оценивают только по доходности капиталовложений. Принимая решение, инвестор смотрит рентабельность активов, продаж и другие критерии эффективности работы предприятия.

Как правильно анализировать показатели?

Анализ значений рентабельности капитала может стать серьезным подспорьем для оценки потенциального дохода при инвестировании средств в той или иной бизнес. От величины коэффициента во многом зависит уровень дивидендов и инвестиционная привлекательность фирмы в целом.

  • Если сопоставить показатели рентабельности собственного капитала и активов, можно оценить насколько грамотно предприятие использует финансовые рычаги, т.е. займы и кредиты. Если доля таких заимствованных средств в объеме активов будет расти – пропорционально будет увеличиваться и отдача собственного капитала.
  • Даже если коэффициент ROE демонстрирует устойчивый рост, стоит произвести оценку эффективности привлечения заемных средств. Если эффект от использования привлеченного капитала будет превалировать над процентами за их эксплуатацию – решение о привлечении заемного капитала оправдано.

Бесспорно, чем выше значение показателя, тем лучше. Однако, и здесь могут быть подводные камни.

Внимательно изучив формулу Дюпона можно понять, что высокое значение коэффициента может быть следствием большого финансового рычага, когда доля заемного капитала значительно превышает долю собственных средств предприятия.

В этом случае высокое значение ROE достигается за счет значительных финансовых рисков. Насколько оправдана такая стратегия, каждый бизнесмен должен решать для себя самостоятельно.

Итак, если значение ROE или ROIC снижается в сравнении с данными предыдущего периода или показателями конкурентов, это может означать:

  • Увеличивается объем собственного капитала (для ROE).
  • Растет общая сумма долговых обязательств (для ROIC).
  • Снижается показатель оборачиваемости активов.

И напротив, если отмечается рост рассматриваемых показателей, это дает повод говорить о таких тенденциях:

  • Увеличивается финансовый рычаг.
  • Растет прибыль организации.

Существует несколько способов интерпретации показателя рентабельности собственного капитала. Очевидно, что в идеальной ситуации чем больше значение ROE, тем эффективней, лучше предприятие.

Профессиональные инвесторы и частные предприниматели должны представлять прибыльность своих вложений.

Инвестировать можно как в собственный бизнес, так и в альтернативные активы, в определенном случае объектом инвестирования может быть даже банковский депозит.

Фактически если ценные бумаги сторонней компании более рентабельны, чем собственный бизнес, то собственнику выгодно инвестировать именно в них.

Отличным будет коэффициент ROE в 2 раза превышающий ставку по банковским депозитам. В тоже время «КРСК» незначительно больший процента по вкладам, теряет свою привлекательность. Приобретая акции инвестор берет на себя дополнительные рыночные риски, которых лишен депозит.

Всегда ли хорош высокий ROE?

Как уже ранее рассматривалось в идеальной ситуации очевидным является правило «чем выше ROE, тем лучше». Однако, реалии жизни всегда далеки от идеалов. Нередки случаи, когда высокие показатели рентабельности собственного капитала должны насторожить инвестора и стать поводом для более подробного изучения финансовой отчетности и деятельности компании.

Формула ROE предполагает использование в расчетах информации о собственном капитале компании. В тоже время использование кредита способно увеличить показатель прибыльности ― вторую составляющую коэффициента.

Допустимой считается закредитованность предприятия на уровне 50-70%. Кредитная нагрузка превышающая данный порог создает предпосылки для банкротства компании. Важно также представлять характер кредитной нагрузки, так долгосрочные кредиты всегда предпочтительней краткосрочных.

Вторым исключением из правила «чем выше ROE, тем лучше» можно считать средние отраслевые показатели «КРСК». Нельзя, выбирать отрасль для инвестирования сравнивая величину рассматриваемого коэффициента. Каждый вид повышенности имеет свои особенности.

Капиталоемкое производство всегда будет иметь более низкий показатель ROE, чем, например, It-индустрия. Тяжелая промышленность имеет значительное количество активов и высокий уровень кредитной нагрузки.

Высокотехнологичные фирмы наоборот, имея сравнительно небольшой собственный капитал, могут генерировать высокий поток прибыли.

Поэтому высокий показатель ROE не должен быть основным ориентиром при выборе инвестиционной отрасли.

Нормальное значение

Как уже ранее упоминалось предприятие с показателем ROE превышающим в 2 раза ставку по банковским депозитам ― желанная цель для любого инвестора. Уоррен Баффет при инвестировании так же уделяет особое внимание этому мультипликатору. По его мнению отличные инвестиционные перспективы имеет компания с высоким уровнем «КРСК» и небольшой кредитной нагрузкой.

Приведем средние значения ROE характерные для различных отраслей российской промышленности. Ориентируясь на них инвестор может сформировать приблизительное представление о приемлемых значениях коэффициента в той или иной сфере бизнеса.

Примеры «КРСК» отдельных отраслей экономики РФ
Отрасли экономики РФ201620172018
Все отрасли РФ35,5%33,3%30,5%
Растениеводство и животноводство, охота и предоставление соответствующих услуг в этих областях13,8%9,7%9,2%
Добыча угля23%33%33%
Добыча сырой нефти и природного газа15%18,2%25%
Производство пищевых продуктов25,2%24,7%22,9%
Производство табачных изделий42,8%69,2%67%
Производство лекарственных средств и материалов, применяемых в медицинских целях22,3%18,4%14,7%
Обработка древесины и производство изделий из дерева и пробки, кроме мебели, производство изделий из соломки и материалов для плетения34,1%32,4%33,5%
Производство металлургическое26,5%30,7%27,7%
Деятельность почтовой связи и курьерская деятельность41,6%44,1%46,8%
Деятельность издательская18,7%17,8%14,6%
Разработка компьютерного программного обеспечения, консультационные услуги в данной области и другие сопутствующие услуги44,5%42,6%39,7%

Источник: https://abcdwork.ru/finansy/rentabelnost-sobstvennogo-kapitala-chto-eto-i-kak-rasschitat.html

Собственный капитал — что это за строка в балансе?

Собственный капитал формула

Собственный капитал в балансе — это суммарная величина ресурсов компании, полученных исключительно за счет источников финансирования, принадлежащих ее владельцам. Собственный капитал можно посчитать посредством применения нескольких различных методик, разберем их далее.

Сущность термина «собственный капитал»

Строка в балансе, отражающая размер собственного капитала

Расчет собственного капитала по балансу — формула по приказу Минфина

Наилучшее значение показателя собственного капитала

Сущность термина «собственный капитал»

Характеризуя собственный капитал как объект экономического анализа, чаще всего приводят два варианта его определения:

  • стоимость активов предприятия, не обремененных наличием внешних обязательств;
  • перечень источников финансирования деятельности организации, составляющих сумму ее капитала.

Первая трактовка часто приводится в правовых актах, издаваемых госорганами:

    • в ст. 35 ФЗ «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 № 208-ФЗ для учреждений кредитно-финансового сектора предлагается высчитывать именно значение собственного капитала, а не чистых активов;
    • в п. 29 приказа Минсельхоза РФ от 20.01.2005 № 6 обращается внимание, что размер собственного капитала представляет собой разность между оценкой всех активов и обязательств компании, или, иными словами, идентичен термину стоимости чистых активов.

Видно, что признание равнозначности терминов собственного капитала и чистых активов оправдано, и обе эти категории определяются как разность между активами и обязательствами хозсубъекта.

Следующая версия описания собственного капитала в балансе — это объединение элементов:

  • уставный, добавочный, резервный фонд;
  • объем акций, выкупленных у акционеров;
  • нераспределенная прибыль компании;
  • суммы переоценки основных средств и нематериальных активов.

Все элементы находят отражение в стр. 1310–1370 бухбаланса. Такое представление вполне укладывается в общемировую теорию по определению размера собственного капитала.

Выбор метода вычисления собственного капитала зависит от задач, стоящих перед специалистом, производящим расчет. При этом довольно часто приходится учитывать пожелания инвесторов, кредитных учреждений или владельцев компании. Значительное влияние на выбор алгоритма оказывают собственные взгляды менеджмента.

Строка в балансе, отражающая размер собственного капитала

Выбрав в качестве предпочтительного подхода к решению вопроса о расчете объема собственного капитала стандартный метод, достаточно воспользоваться данными из стр. 1300. То есть просто взять итог 3-го раздела:

СК = стр. 1300 ф. № 1.

Если же в компании заинтересованы в применении расчета чистых активов, то тогда собственный капитал в балансе — это не просто одиночное значение из стр. 1300, а полноценный расчет с несколькими переменными в его составе. Рассмотрим, как производится такой расчет в следующем разделе.

Расчет собственного капитала по балансу — формула по приказу Минфина

Приняв в качестве основы допущение, что чистые активы тождественны собственному капиталу, можно применить иной алгоритм вычислений. Он нашел свое отражение в приказе Минфина РФ от 28.08.2014 № 84н и некоторых других нормативных актах:

СК = Акт.расч. – Обяз.расч.,

где:

Акт.расч. — активы, принимаемые к расчету, — все активы компании за минусом задолженности учредителей по вкладам в уставный капитал;

Обяз.расч. — обязательства, принимаемые к расчету — все обязательства за вычетом доходов будущих периодов (суммы госпомощи и безвозмездно поступившего имущества).

Формула собственного капитала по балансу, согласно приказу Минфина, задействует строки баланса 1400, 1500, 1600.

Помимо этого, отдельно собирается информация о долгах участников общества по вкладам в уставный фонд, аккумулируемая записью Дт 75 Кт 80.

Также выделяют соответствующие доходы будущих периодов по кредиту сч. 98.

Последовательность шагов, проводимых для воплощения метода финансового ведомства, следующая:

  1. Получить сумму стр. 1400 и 1500 — общая сумма обязательств;
  2. Уменьшить полученный результат на кредитовые остатки по сч. 98, относящиеся к госпомощи и безвозмездным поступлениям;
  3. Уменьшить цифру в стр. 1600 на суммы дебетового сальдо по счету 75;
  4. Вычесть из величины, полученной в п. 3, величину, полученную в п. 2.

Исходя из изложенного, собственный капитал по строкам баланса представим в виде

СК = (стр. 1600 – ЗУ) – ((стр. 1400 + стр. 1500) – ДБП),

где:

ЗУ — задолженность учредителей;

ДБП — доходы будущих периодов.

Наилучшее значение показателя собственного капитала

Полученный в результате вычислений по указаниям Минфина итог должен быть как минимум больше нуля. Если выведенное значение меньше — в компании имеются проблемы, связанные с чрезмерным кредитованием либо недостаточностью быстрореализуемых активов.

В целях проведения аналитических исследований чаще всего применяется простая средняя значений собственного капитала на начало и конец года. В виде формулы ее можно представить:

СК Ср. = (СК1 + СК2) / 2.

Хорошим будет считаться результат, превышающий уставный капитал. Связано это с тем, что любой успешный бизнес должен сопровождаться ростом объема собственного капитала за счет эффективной, прибыльной деятельности.

ВАЖНО! Если в качестве подхода к определению величины собственного капитала выбран вариант с расчетом чистых активов, то полученный результат не может быть меньше величины уставного фонда. В противном случае АО или ООО обязаны будут увеличить полученное значение до размера уставного капитала, либо налоговики вправе будут запустить процедуру ликвидации компании.

***

Собственный капитал служит базовым индикатором финансовой устойчивости компании, и она может выбрать один из нескольких методов его определения.

Источник: https://okbuh.ru/buhgalterskij-uchet/sobstvennyj-kapital-chto-eto-za-stroka-v-balanse

Рентабельность собственного капитала: формула по балансу

Собственный капитал формула

Рентабельность собственного капитала — ключевой показатель доходности инвестиций в бизнес. Выясняем, кому и зачем она нужна, как ее посчитать и на какие нормы стоит опираться при анализе полученного результата.

Что показывает рентабельность собственного капитала (ROE)

Рентабельность капитала определяет, насколько эффективно работают собственные средства владельцев компании, инвестированные в бизнес. Другими словами, сколько копеек дохода приносит предприятию каждый рубль его собственного капитала.

Регулярно просчитывать значение ROE в первую очередь необходимо руководству организации, чтобы понять какую отдачу они получают от своего детища, насколько целесообразно заниматься текущей деятельностью и каковы перспективы дальнейшего развития бизнеса в этом секторе рынка.

Кроме того, ROE является основным показателем, на который опираются инвесторы, чтобы определить степень привлекательности финансовых вложений в конкретное предприятие. Именно величина ROE помогает понять, на какие дивиденды может рассчитывать вкладчик.

Важно!

Проводить анализ рентабельности капитала, как и любого относительного показателя, важно в динамике нескольких периодов.

Если организации удается в течение длительного срока поддерживать стабильный уровень прибыльности капитала, то такое положение дел позволяет сделать заключение о ее финансовой устойчивости, что гарантирует сохранность и приумножение вложенных средств.

Расчет ROE целесообразен только тогда, когда у компании имеется чистый собственный капитал, так как в ином случае получается отрицательное значение коэффициента, малопригодное для дальнейшего анализа.

На первый взгляд ROE крайне близка по смыслу другому показателю доходности — рентабельности активов (ROA). Однако, в отличие от ROA, при расчете которой используется стоимость всех активов организации, в том числе купленных на заемные средства, ROE анализирует работу именно чистого капитала компании. Другими словами, учитывает активы за вычетом обязательств.

Рентабельность оборотных активов

Как рассчитать рентабельность собственного капитала

Найти значение ROE можно несколькими способами. Разберем 2 варианта: простой расчет по итоговым показателям отчетности и факторный анализ по уравнению Дюпона.

Формула расчета по балансу

Подсчет производится на базе сумм, отраженных по строкам баланса (итоговые значения р. III «Капитал и резервы») и отчета о финансовых результатах. Отчетные данные подставляются в формулу:

где ЧП — чистая прибыль (аналитики рекомендуют рассчитывать ROE именно по чистой прибыли);

СК — собственный капитал компании (для расчета среднего значения нужно сложить показатели на начало и конец периода и поделить на 2).

Формула Дюпона

Модель (уравнение) Дюпона позволяет провести более глубокий анализ показателя, поскольку с его помощью можно понять, за счет каких факторов происходило изменение ROE.

Формула расчета рентабельности по Дюпону:

где ЧП — чистая прибыль; В — выручка; А — активы;

СК — собственный капитал.

Таким образом, модель Дюпона выделяет 3 базовых фактора, влияющих на рентабельность капитала:

  1. Операционная рентабельность (ЧП/В) — определяет риски бизнеса.
  2. Оборачиваемость активов (В/А) — показывает динамику изменения рисков.
  3. Финансовый рычаг (А/СК) — определяет соотношение между привлеченным и собственным капиталом.

При этом конечной целью анализа на базе модели Дюпону является не подсчет самого коэффициента рентабельности, а определение степени влияния перечисленных факторов на его значение. Такой подход позволяет достоверно установить причины возникших проблем и принять необходимые меры для их решения.

Как вывести деньги с ООО учредителю: законные способы

Пример расчета ROE

Акционерное общество занимается производством автотранспортных средств. Рассчитаем рентабельность капитала в динамике за последние 5 лет на основании данных отчетности:

Наименование показателяОтчетный год12345
Чистая прибыль, тыс. руб.6 5007 20012 7008 5007 250
Собственный капитал (среднее значение), тыс. руб.50 28055 30070 50069 98070 420
ROE, %12,913,018,012,110,3

Результаты произведенных расчетов показывают, что первые 3 года бизнес стремительно развивался, и растущая прибыль позволяла компании без потерь наращивать объем чистого собственного капитала, что, в свою очередь, обеспечивало сохранность инвестиций и ежегодный рост дохода акционеров.

Последующие 2 года наблюдался спад продаж, связанный с ухудшением экономической ситуации в стране. И, как следствие, эффективность собственных инвестиций значительно снизилась, что наглядно демонстрирует значение ROE.

Несмотря на то, что рентабельность последнего периода имеет положительное значение, собственникам компании необходимо принимать решительные меры по оздоровлению бизнеса, поскольку общая ситуация на рынке продолжает ухудшаться и роста прибыли по итогам текущего периода не предвидится.

Нормативное значение показателя

Норматив ROE для экономически развитых стран составляет 10-12%. Но в условиях стагнирующей экономики РФ значение коэффициента должно быть на порядок выше (20 и более %).

Логичным является сравнение значения ROE конкретного предприятия с рентабельностью вложений в ценные бумаги (облигации, акции крупных компаний и пр.) или депозиты.

В частности, по данным ЦБ РФ средняя ставка по депозитам в первом полугодии 2019 года составляет 9-9,5% годовых. Таким образом, если рентабельность капитала организации ниже этого уровня, то очевидно, что инвесторам выгоднее выбрать более прибыльное направление для вложения средств.

Кроме того, не стоит забывать, что убыточность бизнеса на протяжении нескольких налоговых периодов — тревожный сигнал для руководства и бухгалтерии предприятия. Инспекторы ФНС не дремлют, а низкая рентабельность — повод заподозрить организацию в работе на теневой сектор экономики.

Бухгалтерское обслуживание в нашей компании — отличная альтернатива для владельцев бизнеса, которым для оценки зоны риска попадания под налоговую проверку приходится платить огромные деньги сторонним аналитикам. Клиенты 1С-WiseAdvice могут спокойно заниматься любимым делом, не беспокоясь о показателях отчетности и повышенном внимании со стороны ревизоров.

Источник: https://1c-wiseadvice.ru/company/blog/rentabelnost-sobstvennogo-kapitala-formula-po-balansu/

WACC: формула, пример расчета по балансу

Собственный капитал формула

В настоящее время в рыночных условиях имущество любой компании может быть оценено через его стоимость. С одной стороны, это собственное имущество предприятия, которое формируется через уставной капитал, чистую прибыль. С другой стороны, практически любая фирма использует кредитные заемные средства (например, от банков, от других лиц и т.д.)

Все эти источники совокупно вливаются в организацию, позволяя ей функционировать в рыночных условиях.

Разработанная концепция стоимости капитала на сегодня является базовой в экономической теории. Ее сущность состоит в том, что имущество фирмы имеет установленную стоимость как всякий ресурс – это значение должно быть принято ко вниманию в процессе функционирования объекта хозяйствования, а также при принятии инвестиционных решений.

Однако данная концепция намного шире исчисления относительной величины денежных выплат инвесторам, она также характеризует уровень рентабельности капитала, который был инвестирован.

В формировании рыночной стоимости компании большую роль играет понятие структуры капитала. Именно тут и прибегают к расчету показателя WACC. Так, при оптимизации структуры имущества можно параллельно провести минимизацию средневзвешенной его стоимости и максимизацию рыночной стоимости фирмы. С этой целью разработана целая система взаимосвязанных критериев и методов.

С целью оценки каждого источника капитала проводится оценка средневзвешенной стоимости капитала, которая определяется как сумма всех дисконтирующих составляющих.

Значение средневзвешенной стоимости капитала может быть использовано с целью определения рентабельности компании, а также для определения безубыточного объема продаж и ряда финансовых показателей, в том числе и на фондовом рынке.

Различные методы расчета средневзвешенной стоимости капитала вполне могут быть использованы на практике, где необходимо принимать управленческие решения в течение короткого времени.

Капитал: характеристики

Под понятием “капитал” подразумевают стоимость, которая авансирована в производство с планами получения прибыли и дивидендов.

С одной стороны, капитал – это сумма эмиссионного дохода и нераспределенной прибыли, которая относится к интересам собственников организации, средств акционеров. С другой стороны, это совокупность всех долгосрочных финансовых источников компании.

Под стоимостью капитала понимают общую сумму средств, которую необходимо заплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов. Она выражается в процентах к этому объему.

Экономический смысл показателя «стоимость капитала»:

  • для инвесторов – это уровень стоимости капитала, который показывает норму доходности на него;
  • для организаций- это удельные затраты, необходимые для привлечения и обслуживания финансовых средств.

Основные факторы, которые влияют на стоимость капитала:

  • общее состояние финансовой среды;
  • состояние товарного рынка;
  • средняя ставка ссудного процента;
  • доступность финансовых источников;
  • рентабельность компании;
  • уровень операционного рычага;
  • концентрация собственного капитала;
  • операционный риск;
  • особенности отрасли компании.

Назначение

Исторически время начала использования концепции WACC относится к 1958 году и связано с именем таких ученых, как Модильяни и Миллер. Они утверждали, что понятие средневзвешенной стоимости капитала может быть определено как сумма долей средств компании. При этом каждую долю источника необходимо дисконтировать.

Данный показатель они связали с минимальным порогом рентабельности для инвестора, который он получает в результате инвестирования своих средств.

Исследуемый показатель отражает следующие моменты:

  • отрицательное значение WACC означает эффективную работу управления фирмы, что свидетельствует о том, что компания получает экономическую прибыль;
  • если исследуемое значение находиться в рамках динамики рентабельности активов между значением «0» и среднеотраслевым значением, то такая ситуация говорит о том, что бизнес компании является прибыльным, но не конкурентоспособным;
  • если исследуемый показатель выше среднеотраслевой рентабельности активов, можно смело утверждать об убыточном бизнесе фирмы.

Понятие

В основе понятия средневзвешенной стоимости капитала лежат следующие определения:

  • капитал – имущество компании, которое может быть пущено в оборот с целью привлечения прибыли;
  • цена – стоимость, которая фиксирована при купле-продаже капитала, выражаемая в процентах.

WACC является минимальным порогом возврата средств на капитал, который вложила компания. По сути, смысл данного показателя сводится к тому, что организация может принимать решения по инвестированию капитала только тогда, когда уровень их рентабельности будет выше либо равен значению средневзвешенной стоимости.

Обобщенная формула расчета

Процесс оценки стоимости капитала проходит в несколько этапов:

  • определение основных компонентов – источников формирования капитала;
  • расчет цены каждого источника;
  • расчет средневзвешенной цены с использованием удельного веса каждого элемента;
  • мероприятия по оптимизации структуры.

В этом процессе следует обратить внимание на фактор налогообложения, так как при расчетах учитывают ставку налога на прибыль.

В обобщенном варианте формула выглядит так: WACC = Ʃ (Ве*Се)+(1-Т)* Ʃ(Вд*Сд), где:

  • Ве – собственный капитал, доля;
  • Вд – заемный капитал, доля;
  • Се – стоимость собственного капитала;
  • Сд – стоимость заемного капитала;
  • Т- налоговая ставка прибыли.

Особенности показателя

Выделим основные особенности формулы расчета показателя:

  • Назначение формулы расчета показателя заключается в том, что она позволяет оценить не само значение показателя. Смысл показателя состоит в том, чтобы применить расчетное значение в виде коэффициента дисконтирования при инвестировании проекта;
  • Средневзвешенная стоимость капитала является достаточно стабильной величиной и отражает оптимальную сложившуюся структуру капитала компании;
  • Корректность расчета WACC связана с включением в формулу сопоставимых показателей.

Использование показателя для оценки инвестиционных проектов

WACC используется как ставка дисконтирования для расчета доходности инвестиционных проектов. В данном случае ценой собственного капитала выступает рентабельность альтернативных проектов, так как именно она выступает показателем, и значение выгоды, которая была упущена. Подобного рода расчеты дают возможность принимать различные проекты по инвестированию.

Рассмотрим конкретный пример при использовании формулы WACC.

Основные исходные данные для расчетов:

  • доходность проекта А – 50%, риск 50%;
  • доходность проекта В – 20%, риск 10%.

Высчитаем доходность проекта В из доходности проекта А: 50% – 20% = 30%.

Проводим сравнение расчетов доходности:

  • по А: 30%*(1-0,5)=15%;
  • по В: 20%*(1-0,1)=18%.

Получается, что, при желании получить доходность 15%, мы рискуем половиной капитала, вложенного в проект В. С другой стороны, при реализации малорискованных проектов гарантирована доходность 18%.

Выше мы рассмотрели варианты оценки инвестиций при использовании теории альтернативных затрат.

Расчет WACC

Рассмотрим формулу расчета WACC для предприятия: WACC=(УС*ЦС)+(УЗ*ЦЗ), где:

  • УС- собственный капитал, доля;
  • ЦС – стоимость собственного капитала;
  • УЗ – заемный капитал доля;
  • ЦЗ – цена заемного капитала.

При этом значение ЦС может быть оценено следующим образом: ЦС=ЧП/СК, где:

  • ЧП – чистая прибыль компании, тыс. руб.;
  • СК – собственный капитал компании, тыс. руб.

Значение ЦЗ может быть оценено следующим образом: ЦЗ=Проц/К*(1-Кн), где:

  • Проц – сумма начисленных процентов, тыс. руб.;
  • К – сумма кредитов, тыс. руб.;
  • Кн – уровень налогообложения.

Уровень налогообложения рассчитываем по формуле: Кн=НП/БП, где:

  • НП – налог на прибыль, тыс. руб.;
  • БП – прибыль до налогообложения, тыс. руб.

Расчет по балансу

Рассмотрим пример формулы расчета WACC по балансу. Для этой цели необходимо выполнить следующие этапы:

  • найти финансовые источники компании и затраты на них;
  • умножить стоимость долгосрочного капитала на коэффициент 1 – ставка налога;
  • определить долю собственного и заемного капиталов в общей сумме капитала;
  • рассчитать WACC.

Образец этапов расчета WACC (формула по балансу) представлен ниже в соответствии с таблицей.

Совокупный капитал

Строка баланса

Сумма, тыс. руб.

Доля, %

Цена до вычета налогов, %

Цена после вычета налогов, %

Затраты, %

Собственный капитал

Стр. 1300

4206

62

13,2

13,2

8,2

Долгосрочные займы

Стр. 1400

1000

15

22

15,4

2,3

Краткосрочные займы

Стр. 1500

1544

23

26

18,2

4,2

Итого

6750

100

14,7

Примеры расчеты WACC

Рассмотрим пример формулы WACC по следующим исходным данным:

Налог на прибыль

25431 тыс. руб.

Балансовая прибыль

41048 тыс. руб.

Проценты

13450 тыс. руб.

Кредиты

17900 тыс. руб.

Чистая прибыль

15617 тыс. руб.

Собственный капитал

103990 тыс. руб.

Собственный капитал, доля

0.4

Заемный капитал, доля

0,6

  1. Расчет уровня налогообложения: Кн=25431/41048=0,62.
  2. Расчет цены заемного капитала: ЦЗ=13450/17900*(1-0,62)=0,29.
  3. Расчет цены собственного капитала: ЦС=15617/103990=0,15.
  4. Расчет величины WACC: WACC=0,4*0,15+0,6*0,29=0,2317, или 23,17%. Данный показатель означает, что принимать инвестиционные решения с уровнем рентабельности выше 23,17% для компании разрешено, так как этот факт принесет положительные результаты.

Рассмотрим расчет стоимости WACC на другом примере по данным таблицы ниже.

Финансовые источники

Учетная оценка, тыс. руб

Доля, %

Цена, %

Акции (обыкновенные)

25000

41,7

30,2

Акции (привилегированные)

2500

4,2

28,7

Прибыль

7500

12,5

35

Долгосрочный кредит

10000

16,6

27,7

Краткосрочный кредит

15000

25

16,5

Всего

60000

100

Далее приводим пример формулы расчета WACC: WACC=30,2%*0,417+28,7%*0,042+35%*0,125+27,7%*0,17+16,5%*0,25=26,9%.

Проведенный расчет показал, что уровень затрат для поддержания экономического потенциала компании при имеющейся структуре источников средств предприятия составляет, по данным расчетов, 26,9%. То есть организация может принимать определенные решения по инвестированию, при которых уровень рентабельности – не ниже 26,9%.

Поэтому при анализе показатель WACC часто связывают с показателем внутренней нормы доходности IRR. Данная связь выражается в следующем: если значение IRR больше значения WACC, то инвестировать есть смысл. Если показатель IRR меньше WACC, то инвестировать нецелесообразно. В случае, когда IRR равен WACC, инвестирование безубыточно.

Поэтому показатель WACC является определяющим при исследовании рациональности структуры источников финансирования в компании.

WACC и кредиторская задолженность

Рассмотрим модель WACC по формуле с кредиторской задолженностью фирмы.

Значение WACC оценивается без налогового щита по формуле: WACC=ДС*СП+ДЗ*ССЗС-ДКЗ*СКЗ, где:

  • ДС – доля собственных средств в совокупных источниках финансирования;
  • СП – стоимость привлечения акционерного капитала;
  • ДЗ – доля заемных средств в совокупных источниках финансирования;
  • ССЗС – средневзвешенная ставка привлечения заемных средств;
  • ДКЗ – доля чистой кредиторской задолженности в источниках финансирования;
  • СКЗ – стоимость чистой кредиторской задолженности.

Особенности показателя в нашей стране

Расчет значения средневзвешенной ставки в нашей стране имеет определенную особенность: WACC=СКд*(СК+2%)+ЗКд*(ЗК+2%)*(1-Т), где:

  • СКд – доля собственного капитала, %;
  • СК – собственный капитал, %;
  • ЗКд – доля заемного капитала, %;
  • ЗК – заемный капитал, %;
  • Т – налоговая ставка, %.

Стоимость заемных средств оценивается как усредненное значение ставки рефинансирования в нашей стране, которая устанавливается Центральным банком. Для подсчета усредненного показателя используют период 12 месяцев.

Источник: https://FB.ru/article/357094/wacc-formula-primer-rascheta-po-balansu

Об успешном бизнесе
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: